В апреле экспертный пул, регулярно опрашиваемый Национальным банком РК, обновил макроэкономический консенсус-прогноз на ближайшие три года. Главный вывод: внезапный рост цен на нефть обеспечил тенге временную передышку, однако структурные перекосы никуда не исчезли. Экономику ждет вязкая инфляция, плавная девальвация и затяжной период дорогих кредитов. Разбираем агрегированные данные аналитиков и объясняем, как эти цифры отразятся на личных финансах казахстанцев, передает Arasha.kz.
1. Иллюзия крепкого тенге и отложенная девальвация
Текущее укрепление национальной валюты на бирже (вплоть до 471 тенге за доллар) — это классическая ситуативная реакция на внешнюю конъюнктуру. Эксперты рынка резко подняли прогноз средней стоимости нефти Brent с февральских $62 до $80 за баррель.
Сырьевой буфер обеспечил приток экспортной выручки и позволил аналитикам скорректировать средний курс на 2026 год с 535 до 515 тенге за доллар. Но системный тренд остался неизменным: девальвационный сценарий просто сдвинули вправо по шкале времени. Форвардная кривая ожиданий выглядит так:
2027 год: 532,5 ₸
2028 год: 550,0 ₸
Следствие для кошелька: Экономическая математика здесь прямолинейна — все, что привязано к импортным поставкам, будет дорожать вслед за курсом. От смартфонов и бытовой техники до автомобилей и зарубежных путевок. Если крупная покупка в валютном эквиваленте или приобретение импортного товара планировались на следующий год, откладывать их нецелесообразно: в тенге они обойдутся дороже.
2. Инфляционная ловушка: цены замедлят ход, но не упадут
Среди потребителей распространен опасный миф: если в новостях говорят о «снижении инфляции», значит, товары в магазинах скоро подешевеют. В реальности снижение темпов инфляции означает лишь то, что ценники переписывают не так стремительно.
Парадокс ситуации в том, что нефтяные сверхдоходы стимулируют внутреннее потребление (прогноз по импорту вырос до $83 млрд). Это делает инфляцию «липкой». Ожидания рынка на среднесрочном горизонте даже ухудшились: к концу 2026 года индекс потребительских цен застрянет на отметке 10%, а в 2027-м составит 8,6% (против ожидавшихся ранее 8%).
Следствие для кошелька: Рост цен на 10% в год диктует жесткое правило: доходы должны индексироваться как минимум на этот же процент просто для сохранения текущего уровня жизни. Без ежегодного повышения зарплаты на 10–15% реальная покупательная способность домохозяйств будет методично сокращаться.
3. Стоимость денег: кредиты останутся дорогими
Поскольку инфляция отказывается быстро остывать, Нацбанк лишен пространства для маневра. Чтобы сбить рост цен, регулятору придется удерживать высокую базовую ставку дольше, чем предполагалось зимой. Ожидания рынка сдвинулись вверх: к концу 2026 года ставка составит 15,9%, а в 2027-м опустится лишь до 13,3%. Нейтральной ставкой (при которой экономика не тормозит и не разгоняется) рынок считает 10%. Значит, период «охлаждения» затянется.
Следствие для кошелька: * Кредитование: Дешевых денег в экономике в ближайшие два года не появится. Потребительские займы, автокредиты и коммерческая ипотека останутся заградительно дорогими.
Депозиты: Жесткая политика Нацбанка имеет и обратную, позитивную сторону для граждан с накоплениями. Ставки по тенговым депозитам останутся высокими. В перспективе ближайшего года держать сбережения на депозитах в тенге.
